особенности воспроизводства оборотного капитала промышленных предприятий в современных условиях

 

Барашков О.А. (МГУ  им. Н.П. Огарева, г.Саранск, РФ)

 

Brief survey problems, reasons and factors, definite the control of circulating (working) capital.

 

Эффективность деятельности промышленного предприятия в краткосрочном периоде, в значительной мере, зависит от грамотной стратегии привлечения и комбинации источников финансирования оборотных средств, а также формирования сбалансированной по критериям прибыльности и ликвидности структуры оборотных активов.

В настоящее время, в совокупность факторов, оказывающих решающее воздействие на процесс авансирования средств в оборотные активы и процесс воспроизводства оборотного капитала в целом, следует отнести следующие.

Низкая значимость собственных источников финансовых ресурсов и, прежде всего, чистой прибыли, остающейся в распоряжении хозяйствующего субъекта. Несмотря на положительную динамику макроэкономических показателей, так по данным ФСГС РФ по итогам 2006г, сальдированный финансовый результат (прибыль за минусом убытков) в целом по экономике составил +2152,6 млрд. рублей, что на 32,47% выше аналогичного показателя предыдущего года, предприятия, как правило, не обладают собственным оборотным капиталом и вынуждены значительную часть потребности в оборотных средствах покрывать за счет заемных и привлеченных средств.

Отсутствие собственных источников, вынуждает активно использовать заемные и привлеченные, что в свою очередь, сказывается на финансовых результатах и величине прибыли предприятия, поскольку их использование осуществляется на платных основах, а также показателях финансовой устойчивости и платежеспособности. К тому же, использование кредиторской задолженности, хотя и имеет тенденцию к сокращению (темп роста в 2006г. составил 7,49%, вместо 12,5% в 2005г.), как правило, не способствует росту эффективности использования оборотных средств, так как предприятие вынуждено нести издержки по трансформации в денежную форму коммерческих кредитов представленных в товарной форме. Рост значимости краткосрочных кредитов, предоставляемых коммерческими банками, с одной стороны свидетельствует о сближении позиций, расширении и углублении сотрудничества реального сектора экономики и банковской системы страны, а с другой  о росте стоимости для предприятий заемных источников, и снижении в результате величины чистой прибыли, как главного собственного источника развития.

Действующая налоговая система, как внешний фактор, оказывает очень сильное воздействие на все стадии процесса воспроизводства оборотного капитала. Влияние здесь проявляется по следующим направлениям.

-     Существующая практика отнесения некоторых налогов на издержки предприятия (ЕСН)  или его финансовые результаты (налог на имущество организаций), хотя и снижает величину налогооблагаемой прибыли, но требует существенного отвлечения оборотных средств на эти цели.

-     Действующая система НДС, также способствует отвлечению части оборотных средств на временное финансирование стоимости налога в цене приобретаемых факторов производства.

-     Существование норм по списанию отдельных расходов на себестоимость продукции. Осуществление этих расходов сверх установленных норм осуществляется за счет чистой прибыли после налогообложения, что снижает ее величину и сокращает значимость собственных источников в финансировании потребности в оборотных средствах.

Среди внешних факторов, серьезное значение имеет фактор инфляции и инфляционных ожиданий, выражающийся в перманентном росте цен на все факторы производства. При невысокой рентабельности продаж, эластичном спросе на продукцию и высокой конкуренции, предприятие производитель имеет ограниченные возможности для компенсации инфляционных воздействий за счет повышения цен на реализуемую продукцию. Результатом этого является снижение массы получаемой прибыли и недостаток собственных источников для финансирования растущих потребностей в оборотных средствах.

Действия руководства предприятий представляют собой своеобразную реакцию на действие внешних и внутренних факторов, и заключаются в выборе той или иной стратегии привлечения и использования финансовых ресурсов, а также  направлений вложения средств в различные элементы оборотных активов. Эффективность процесса управления оборотным капиталом будет определяться имеющимися возможностями и способностью руководства управлять отдельными функциональными аспектами деятельности хозяйствующего субъекта. Так, в сфере производства, определяющими факторами будут: действующая система нормирования материальных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения; технические и технологические особенности производства, характеризующие продолжительность производственного цикла и материалоемкость, трудоемкость и фондоемкость выпускаемой продукции; эффективная логистика и организация поставок. В сфере маркетинга и сбыта, эффективность управления оборотным капиталом будет определяться выбором рациональной системы ценообразования, продвижения продукции и стимулирования сбыта, а также нацеленной рекламой, в целях роста объемов продаж и показателей деловой активности. В финансовой сфере, определяющими факторами являются: действенность системы планирования (бюджетирования), позволяющая совместить процессы нормирования, планирования, регулирования, учета, контроля и анализа всех элементов оборотных активов и источников их формирования.

Анализ ситуации позволяет выделить два аспекта изучаемой проблемы. Во-первых, временной, заключающийся в динамическом изменении параметров финансового цикла и его отдельных составляющих, что напрямую влияет на эффективность вложения средств в оборотные активы. Во-вторых, количественный, определяющий значимость отдельных источников финансирования и приоритеты руководства, во вложении средств в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Компиляция этих аспектов, с учетом воздействия внешних факторов, таких как меры государственного регулирования, темпы инфляции, уровень процентных ставок по кредитам и др., фактически определяет стратегию хозяйствующего субъекта в управлении процессом воспроизводства оборотного капитала.